揭西| 东丰| 固原| 天水| 保德| 崇左| 资溪| 呈贡| 清河门| 五原| 石柱| 阿拉善左旗| 漳平| 长武| 北宁| 普洱| 新兴| 屏南| 南阳| 广丰| 镇安| 龙口| 屏边| 延庆| 泾源| 戚墅堰| 永春| 昂昂溪| 多伦| 河口| 聊城| 江津| 武城| 怀化| 吉安县| 延庆| 焉耆| 望谟| 延吉| 浚县| 盐城| 东西湖| 耿马| 融安| 南康| 龙泉驿| 梓潼| 忻州| 南乐| 定南| 三明| 会昌| 讷河| 卓资| 丁青| 横山| 淮滨| 富裕| 五峰| 沛县| 靖州| 镇江| 科尔沁右翼中旗| 大兴| 离石| 长寿| 镶黄旗| 赤壁| 子洲| 黄石| 东阳| 永和| 黎川| 剑河| 旬邑| 云溪| 花莲| 聂拉木| 加格达奇| 延安| 孙吴| 福海| 苏尼特左旗| 陕西| 岑巩| 双牌| 胶南| 乌当| 禹州| 肥西| 岚县| 崇明| 滴道| 万载| 石林| 东至| 三江| 重庆| 荆州| 临高| 渭南| 万荣| 若尔盖| 苍山| 辛集| 台州| 皋兰| 屯昌| 潮阳| 牟定| 根河| 孟州| 武川| 同心| 北安| 宜阳| 蒲县| 虎林| 衢江| 达州| 葫芦岛| 衡阳市| 安顺| 茶陵| 蔡甸| 东营| 西畴| 任丘| 鄂伦春自治旗| 张北| 琼结| 正宁| 孟津| 忻州| 永安| 安多| 巴林左旗| 吐鲁番| 合肥| 长兴| 大悟| 吴中| 平坝| 尤溪| 丹阳| 高邮| 晋宁| 曲阳| 千阳| 罗江| 宁乡| 江都| 固原| 新巴尔虎右旗| 峨眉山| 扶绥| 京山| 龙江| 台江| 壤塘| 嵊州| 钦州| 黎川| 丹江口| 永昌| 临西| 咸宁| 达日| 库车| 内丘| 嵩县| 齐齐哈尔| 淮滨| 广水| 伊宁市| 大名| 山海关| 嵊州| 海丰| 沈阳| 重庆| 静乐| 惠水| 桂平| 多伦| 阿荣旗| 南涧| 察哈尔右翼前旗| 恩平| 深圳| 岳阳市| 清流| 宜昌| 北川| 淳安| 滨海| 昭通| 当阳| 通化市| 古交| 桐梓| 荆门| 兴县| 鸡东| 台江| 汶川| 白玉| 茶陵| 德清| 香格里拉| 元氏| 潼关| 绥芬河| 民和| 滴道| 鹤壁| 林甸| 石林| 乳源| 渭源| 佳木斯| 沙雅| 凤阳| 息烽| 织金| 丘北| 安西| 城阳| 海宁| 潞城| 凌云| 雷波| 景德镇| 冷水江| 吉木萨尔| 灵台| 苍梧| 夹江| 滦县| 平原| 武鸣| 珊瑚岛| 庄河| 登封| 扎鲁特旗| 内丘| 安龙| 平昌| 天水| 珙县| 临邑| 南阳| 通海| 天镇| 内江| 嘉兴| 大丰| 黟县| 晴隆| 呼和浩特| 长白山| 富县| 湘阴| 丽水| 王中王鉄算盘开奖结果大赢家

车讯:长安福特三款SUV-同步上市 新翼搏9.48万

2019-12-06 04:30 来源:百度健康

  车讯:长安福特三款SUV-同步上市 新翼搏9.48万

  王中王鉄算盘开奖结果中苹果的自动驾驶汽车测试可能仅限于加州,而特斯拉和Uber在其他州也有测试。而《只在此刻的拥抱》的含义更像是当你离开了他的怀抱,你就长大了,如何勇敢地决定下一步的路程,是每个人成长中必须经历的事情,这种果敢,需要用很多的遭遇来换取。

责任编辑:声明:版权作品,未经《环球人物》书面授权,严禁转载,违者将被追究法律责任。此外,残疾人、绝症患者和60岁以上的老年囚犯也将被赦免。

  日本政策投资银行和官民基金产业革新机构等负责提供资金。与此同时,由人民日报出版社出版、何伟社长担任主编的《破晓中国汽车品牌向上实录(2017)》新书发布隆重揭幕,《破晓》在收录中国品牌巡礼系列报道的精华内容基础上,同时集纳了行业专家的专论文章,对中国汽车企业以及中国乘用车企业的成长路径进行了全面展示,对企业面临的发展难题和瓶颈进行了深刻剖析,就行业未来趋势和前景提出了预判和建议,以此助力汽车产业健康发展和持续向上。

  2017中国资本市场扶贫先锋论坛顺利召开聚焦金融机构精准扶贫2018-01-2517:59来源:证券时报网1月23日,2017中国资本市场扶贫先锋论坛在北京人民日报社举行。在不到10年时间内,比特币已经从一个小众加密货币快速发展成了一个在全球范围内交易的资产。

该专列的通车开辟了赣南老区买全球木材、卖全球家具的无阻碍通道,推动赣州主动融入一带一路国家战略。

  据介绍,《中国诗词大会》第三季仍由董卿主持,并邀请王立群、康震、蒙曼与郦波等四位文化专家担任点评嘉宾。

  2018中国汽车品牌发展峰会在京召开2018-02-0618:36来源:证券时报网2月5日,由人民日报社作为支持单位,中国汽车报社主办,深圳证券时报传媒有限公司协办的2018中国汽车品牌发展峰会在北京召开。何伟董事长致辞证券时报社常务副总编辑、国际金融报社总编辑周一与获奖者合影会议现场

  高总认为,公司应把宣传、贯彻、落实党的十九大精神作为当前工作的重中之重,与证券时报其他资源有效结合,加强业务创新,提高品牌变现能力,2018年实现扭亏为盈,为股东创造价值。

  瑞士时间当地3月22日上午,王源受知名品牌萧邦邀请,前往瑞士出席巴塞尔国际钟表珠宝展。中国证监会办公厅副主任曾彤在会上表示,证监会党委始终把扶贫作为崇高的政治责任,积极推动资本市场各方力量攻坚扶贫,通过政策扶贫、产业扶贫、公益扶贫等方式,将资本市场的活水引入贫困地区。

  Uber凤凰网科技讯据《华尔街日报》北京时间3月23日报道,打车应用Uber已经完成了公司史上第二高收益率的15亿美元贷款交易,凸显出了杠杆贷款市场目前的繁荣。

  王中王资料大全枓大全他是继卢泰愚、全斗焕、朴槿惠之后,韩国宪政史上第四名被提请批捕的前总统。

  布局出行服务市场在自动驾驶和电动化技术的基础之上,宝马也开始加速布局出行服务市场。多金、全球飞,这些诱人的标签使得金融行业一直被认为是应届毕业生的理想行业之一,2016度中国大学毕业生薪酬排行榜数据显示,财经类学校的学生依然很有钱景,5所财经类高校的毕业生月薪均在1万元以上。

  天空彩彯天空彩票与你同行 香港正马会资枓 2o19年马会全年资枓

  车讯:长安福特三款SUV-同步上市 新翼搏9.48万

 
责编:
我已授权

注册

千亿市值蒸发 百丽国际低价私有化11万员工命运待决

2019-12-06 00:30:00 和讯名家  面包财经
本期一肖一碼大中特 交易会将在以往常规活动的基础上,探索新的亮点。

    本文首发于微信公众号:面包财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

  根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

  20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

  成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

  千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

  根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

  尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

  2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

  百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。
  百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

  鞋王崛起:无百不成商的时代

  百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

  1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

  1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

  当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

  2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

  2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。
  随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

  百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

  百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

  另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

  从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

  随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

  持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

  庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

  截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

  不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

  体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

  百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

  最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

    文章来源:微信公众号面包财经

(责任编辑:张倩 HF006)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

百度